日銀が利上げを発表

日本銀行は19日、政策金利を0.25％引き上げ、0.75％程度にすると発表しました。米国は金融緩和、日本は引き締め局面にあるものの、政策金利の発表を受けたドル円の反応は円安ドル高でした。

セオリーに逆行して円安が進んだのは、日銀が提示する中立的な金利水準＋1.0～2.5％が諸外国に比較し大雑把すぎ、次にレンジの広いことを所与とした場合、利上げペースが遅すぎるもしくは不十分な可能性を市場関係者に予感させたと見ます。

植田総裁は計量経済のスペシャリストです。このワイドな中立的金利水準が部局から上がり、対外発表されているのは、財務省との調整において政治的な調整余地を残しておくためではないか、そうするとアナウンスメントは引き締めでも、実情は緩和的だと判断されたのでしょう。